作文閱讀:T類公司變身法則
T類公司變身法則
使T類公司避免直接退市的命運,甚至可以摘帽的最大功臣當屬各T類公司的各項重組行動。直接或間接的資產置換是各T類公司改頭換面的最直接方式,也是成功重組公司的主流。而去年下半年,特別是三季度后,則是T類公司重組的集中期。
已經摘帽的張家界的新大股東就是在這一時間里對與公司進行了大規(guī)模的資產置換。通過極為徹底地置換,公司剝離了包括其他應收帳款在內的劣質資產14800萬元,相應接納了新大股東下屬的湖南開陵源旅游公司99%股權等五項資產共計22700萬元。新股東不僅行動迅速,而且在帳面上也顯示出特別的慷慨,兩項資產的差價,新股東以贈送的方式計入了ST張家界的資本公積金中,不僅確保了公司年終的盈利,也使凈資產達到了摘帽標準。廣藥集團在接手ST白云山之后,剝離了與公司主業(yè)無關的'一些資產及一些不良資產,置入了盈利能力較強的幾家制藥企業(yè)及部分商標產權。同樣已摘帽的健特生物(原ST青�。┖腿A立科技(原ST恒泰),則是在剝離原資產后收購了新大股東的部分資產的股權,利用新的資產實現(xiàn)了主業(yè)的轉型和盈利的。PT公司,特別是滬市的老PT公司,仍得以"立足江湖"則是完成依賴這種主業(yè)徹底改變的重組。相比于ST公司而言,這些公司的重組時間更為充足。在歷經過了幾年時間的重組準備后,大股東紛紛向公司注入資產,如原為家電業(yè)的PT白貓通過整體資產置換,主業(yè)轉到日用化工用品行業(yè);而PT鋼管則從鋼鐵行業(yè)轉變?yōu)镮T產業(yè)的PT寶信。
T類公司資產重組如此順利的進行,離不開各方面對公司債務重組的支持。在大股東的幫助下,健特生物剝離了近1億元的債務,華立科技也剝離了近70%的債務。據不完全統(tǒng)計,在政府的直接參與下,上海幾家PT公司,包括PT白貓等,共減少債務20多億元。這種大力度的債務重組,成為這些虧損嚴重、債務負擔奇重的T類公司資產重組順利進行的先決條件。
雖然付出較多,但畢竟有實質上地改變,這些公司大多數(shù)都能成功地摘帽。而還有一些T類公司,在大股東的幫助下雖然也可以實現(xiàn)帳面扭虧,暫時擺脫退市的命運,但由于扭虧來源于非主營業(yè)務收入,離摘帽仍有一段距離。而去年底出臺的《關聯(lián)方之間出售資產等有關會計處理問題暫行規(guī)定》表明了重組環(huán)境的日益嚴格,從而使這些公司面臨更為嚴峻的形勢。這一類公司主要是一些在去年底突擊進行報表性重組的公司,所占的比例并不少,如ST成百、ST聯(lián)益、ST中僑、ST西化機、ST康賽等。這其中最多的當屬溢價出售資產了。如ST聯(lián)益的扭虧很大程度上是依靠向第三大股東溢價轉讓其下屬兩家公司的股權而獲得的1063萬元投資收益。這兩家公司的其中一家與受讓方為同一法人代表,因而對該股東公司而言,是沒有任何損失的,只是下屬兩家企業(yè)的記帳方式變一下,但卻給ST聯(lián)益帶來了決定年終業(yè)績的超額利潤。這種報表性的重組雖然可使公司暫逃一劫,但缺乏主業(yè)競爭力的提升或更實質性的重組,其能帶給投資者仍只是擔憂。
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