中國金融市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化：問題與建議論文
金融業(yè)是指經(jīng)營金融商品的特殊行業(yè)，它包括銀行業(yè)、保險業(yè)、信托業(yè)、證券業(yè)和租賃業(yè)。下面是小編為你帶來的中國金融市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化：問題與建議論文 ，歡迎閱讀。
摘要：新世紀(jì)以來，中國逐步形成了交易場所多層次、交易品種多樣化和交易機制多元化的金融市場體系。然而，在內(nèi)部增長放緩和外部金融危機的沖擊下，中國金融市場出現(xiàn)了失衡，制約了中國金融市場整體功能的發(fā)揮，阻礙了金融效率和競爭力的提高。因此迫切需要調(diào)整和優(yōu)化金融市場結(jié)構(gòu)，在增加中國經(jīng)濟數(shù)量的同時提高質(zhì)量。本文從金融市場結(jié)構(gòu)出發(fā)，旨在簡要分析中國金融市場所存在問題，并提出合理建議。
關(guān)鍵詞：金融市場 結(jié)構(gòu) 融資方式
一、概述
金融市場結(jié)構(gòu)，是指金融市場的各個子市場以及其組成要素在經(jīng)濟體系中的構(gòu)成狀態(tài)和相互作用。金融市場結(jié)構(gòu)是一個經(jīng)濟體中金融市場發(fā)展程度的表現(xiàn)，結(jié)構(gòu)的合理與否不僅是衡量該經(jīng)濟體金融市場發(fā)展水平的標(biāo)準(zhǔn)，也是衡量金融市場資源配置效率的尺度。
新世紀(jì)以來，中國的經(jīng)濟總量不斷攀升，直至位居世界第二，金融市場也逐步走上正軌。貨幣市場、資本市場初具規(guī)模，黃金市場、外匯市場、保險市場和衍生品市場迅速發(fā)展，形成以貨幣市場、資本市場為主，黃金市場、外匯市場等為輔的格局。各個子市場之間相互協(xié)調(diào)，相互補充，共同促進資源的時空配置。截止2012年，全國銀行間同業(yè)拆借交易總額46.70萬億元，全國銀行間市場債券質(zhì)押式回購交易額達(dá)到136.62萬億元，交易所國債交易合計347.899萬億元；滬、深兩交易所的股票總市值為23.04萬億元，占GDP的比重達(dá)44.37%，股票流通市值為18.17萬億元；保費收入1.55萬億元，占GDP的2.98%。金融市場規(guī)模的迅速擴大和拓展，子市場規(guī)模比例的序列發(fā)展，對實體經(jīng)濟的作用進一步增強，有力地支持和促進了國民經(jīng)濟持續(xù)、健康發(fā)展。
二、中國金融市場結(jié)構(gòu)存在的問題
盡管金融市場規(guī)模不斷壯大，市場結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，但仍存在諸多問題。這些問題制約了中國金融市場整體功能的發(fā)揮，阻礙了金融效率和競爭力的提高，削減了金融市場對于國民經(jīng)濟增長的貢獻(xiàn)，從而惡化了中國的金融生態(tài)環(huán)境下從兩個方面來講：
�。ㄒ唬┲苯尤谫Y市場與間接融資市場之間結(jié)構(gòu)不匹配
一定時期內(nèi)，金融市場規(guī)模的大小、運行機制的完善程度決定了直接融資市場和間接融資市場之間的結(jié)構(gòu)關(guān)系。從金融學(xué)原理來講，無論是直接融資還是間接融資，其基本的.作用是促進儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化，將資金在盈余部門和短缺部門之間進行合理配置，所不同的是前者通過金融市場，后者則依賴金融中介機構(gòu)。最近四年社會融資規(guī)模為：2009年139104億元、2010年140191億元、2011年128286億元、2012年157632億元，其中，貸款方式發(fā)放占比分為80.2%、66.38%、72.80%、66.00%，從數(shù)據(jù)中可以看到，盡管間接融資的比例有所下降，但仍占據(jù)絕對比例。這種以間接融資為主的融資結(jié)構(gòu)往往使得企業(yè)融資過度依賴銀行貸款， 不僅降低了銀行的資本充足率， 而且大量中長期貸款實際變相成為企業(yè)資本金。這種情況進一步增大了銀行系統(tǒng)的貸款風(fēng)險， 同時也降低了金融市場配置資源的效率。
�。ǘ┵Y本市場內(nèi)部結(jié)構(gòu)不匹配
資本市場的發(fā)展有賴于債券市場和股票市場的共同發(fā)展，但我國資本市場發(fā)展伊始，債券市場的發(fā)展速度就遠(yuǎn)遜于股票市場，盡管我國債券市場近幾年發(fā)展迅速， 市場規(guī)模不斷擴大， 但與發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟國家相比， 債券市場總量依然偏低。從國際角度來看， 2011年美國、日本債券市場存量分別占全球的35%和15%，債券存量與本國GDP的比例分別達(dá)到175%和255%，而截止2012年年底，我國債券存量在全球市場比重不足5%，債券市場存量規(guī)模占當(dāng)年GDP的比重只有約50%。進一步來講，債券市場和股票市場內(nèi)部也有所失衡。債券市場中，交易品種單一，投資功能發(fā)揮有限。從2006年開始，企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模迅速增加，但企業(yè)債券的發(fā)行主體局限于國有大型企業(yè)，中小企業(yè)面對嚴(yán)格的發(fā)行審批手續(xù)，只能望而卻步，這大大降低了企業(yè)債券融資的功能。股票市場中，投資主體過度重視二級市場，由于監(jiān)管的不到位和制度的不完善，導(dǎo)致二級市場投機氣氛嚴(yán)重，沒有形成較好的投資環(huán)境。
三、金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化的建議
上述問題的存在影響了我國市場的效率，也增大我國金融改革的不確定性，針對于此，提出以下建議：
�。ㄒ唬┘涌彀l(fā)展證券市場，提高直接融資比例
如文中所描述，當(dāng)前我國融資結(jié)構(gòu)中直接融資比例還是比較小，要提高這一比例，就必須加快金融市場，特別是證券市場的發(fā)展。一方面，我們應(yīng)該積極發(fā)展中小企業(yè)的直接融資體系，增加其直接融資比例，改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。同時，減少行政審批和政府尋租的機會，做好制度建設(shè)和監(jiān)管層面的工作，在制度層面提供支持。另一方面，在現(xiàn)行監(jiān)管法規(guī)的約束下，進一步加強銀證合作，建立適當(dāng)?shù)馁Y金管道，為企業(yè)提供融資服務(wù)，實現(xiàn)銀行業(yè)和證券業(yè)的資金雙向流動，提高資金的使用效率。
�。ǘ┱{(diào)整資本市場發(fā)展思路，優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)
監(jiān)管層面應(yīng)該轉(zhuǎn)變“重股票、輕債券”的發(fā)展思路，對股票市場和債券市場給予同等程度的重視。債券市場中，建立統(tǒng)一的債券托管體系，提高銀行間債券市場和交易市場債券市場的轉(zhuǎn)托管效率，積極推動跨市場發(fā)行和交易，促進發(fā)行主體在不同市場間的流動。同時放松對企業(yè)債券發(fā)行主體的資格限制，給予各類企業(yè)公平的市場參與機會，建成一個品種多樣、功能齊全的企業(yè)債券品種體系。股票市場中，在現(xiàn)有的多層次交易體系上，減少不必要的行政干預(yù)，強化監(jiān)管的有效性。并且，加大對違規(guī)上市企業(yè)的處罰力度，實施嚴(yán)格的退市制度，改善市場交易環(huán)境。
參考文獻(xiàn)：
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[3]鄭長德，楊勝利.中國金融市場概論.中國經(jīng)濟出版社
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